Uke 34: God vekst i Fastlands-Norge

Markert vekst i fastlands-BNP

Foreløpige nasjonalregnskapstall viser at fastlands-BNP tok seg markert opp i 1. kvartal 2025 og utviklingen ble befestet med god vekst også i 2. kvartal. Omslaget til konjunkturoppgang kom etter svak vekst gjennom 2023 og 2024. Trekkes kraftproduksjon og tradisjonelt fiske (hvor utviklingen ikke har sammenheng med de generelle konjunkturbevegelsene) ut av fastlands-BNP har veksten i 1. og 2. kvartal vært nær 4 prosent regnet som årlig rate, etter en vekst gjennom 2024 på bare 0,5 prosent. Dette kan ses opp mot et anslag på trendveksten i økonomien på 1,75 prosent.

Også sysselsettingen har tatt seg opp. Gjennom første halvår steg sysselsettingen (personer) med 1,2 prosent annualisert, mot 0,5 prosent gjennom 2024. Veksten i timeverkene var litt lavere enn for sysselsettingen i første halvår i år, og mye lavere gjennom fjoråret. Gjennomsnittlig arbeidstid har dermed gått ned.

Produktivitetsveksten har tatt seg klart opp gjennom det meste av fjoråret og i første halvår i år. Etter en periode med svak utvikling etter pandemien har produktivitetsveksten tatt seg kraftig opp etter vinteren i fjor. Gjennom det siste året var økningen hele 1,4 prosent. Produktiviteten har med det kommet tilbake til trendnivået (med en jevn stigning på rundt 0,7 prosent årlig) fra før pandemien.

På etterspørselssiden kan omslaget ses i nesten all av hovedområdene. Ikke overraskende er det mest markerte omslaget i boliginvesteringer som gikk fra en nedgang på 19 prosent gjennom 2024, til en oppgang på 10 prosent gjennom første halvår i år (annualisert!). For privat konsum gikk man fra en økning på 1,6 prosent gjennom 2024 til 3,9 prosent gjennom første halvår. Investeringene i fastlandsbedriftene økte med vel 3 prosent gjennom første halvår etter en moderat nedgang gjennom 2024. Det var også et klart omslag for tradisjonell vareeksport, fra 4 prosent gjennom 2024 til nesten det dobbelte i første halvår. Oljeinvesteringene økte med knappe 5 prosent gjennom første halvår, men det var etter en vekst gjennom 2024 som var langt større.

Offentlig konsum økte litt mindre enn den underliggende veksten i økonomien i første halvår i år, mot litt høyere gjennom fjoråret. Aktiviteten i forsvaret gikk kraftig opp, mens konsumet i kommuneforvaltningen bare økte med 0,6 prosent gjennom første halvår målt som årlig rate. Sivilt statlig konsum økte med 1,4 prosent. Det eneste hovedområde på etterspørselssiden med nedgang gjennom første halvår var offentlige investeringer. De gikk ned med 10 prosent, etter en vekst på 2,4 prosent gjennom fjoråret.

Fallet i befolkningsveksten fortsetter

Norges befolkning økte 0,11 prosent i 2. kvartal, etter 0,12 prosent i 1. kvartal. Sammenliknet med 2. kvartal i fjor var økningen 0,6 prosent. 12-månedersveksten har gått tilnærmet kontinuerlig ned etter 1. kvartal 2023. Det er en klar tendens til mindre innvandring i denne perioden. Nettoinnvandringen i 2. kvartal var under halvparten av nivået i 2. kvartal i fjor, etter at utvandringen økte med 16 prosent, og innvandringen falt med 17 prosent. Fødselsoverskuddet var marginalt høyere i årets 2. kvartal enn i fjorårets.

Litt lavere forventninger til lønns- og prisveksten

Ifølge NBs forventningsundersøkelse venter partene i arbeidslivet og økonomene en lønnsvekst på 4,3 prosent i år, 0,1 prosentpoeng lavere enn for ett kvartal siden. Næringslivslederne venter en årslønnsvekst i egen bedrift på 4,4 prosent mot 4,7 prosent sist.

Partene i arbeidslivet forventer en prisvekst på 2,7 prosent om 12 måneder, 0,1 prosentpoeng lavere enn sist. Økonomene og husholdningene har også redusert sine prisforventninger med 0,1 prosentpoeng, mens nedgangen for næringslivslederne var større.

Litt høyere oljepris, sterkere krone og redusert fond 

Oljeprisen har økt med 2 dollar gjennom uka og endte på 68 dollar per fat fredag. Verdien av oljefondet falt 150 mrd. kroner og endte på 20.100 mrd. kroner fredag kveld. Krona styrket seg i samme tidsrom med 0,4 prosent målt med den importveide kronekursen. Krona var da 0,7 prosent sterkere enn årsgjennomsnittet i fjor.